多空转换 后市方管价格有望承压回升

  目前情况来看，方管市场利空因素骗多，市场承压不利于方管价格上涨，但是其跌势已经是“强弩之末”，回升的行情实际上已经在酝酿之中，方管价格反弹已经为时不远。

  先来分析一下造成近期钢价持续下跌的几大利空因素。

  其一是方管库存高企而需求不足，这应该是引发方管价格下跌的直接因素。春节后受天气偏冷，制造业企业订单少、招工难等因素的影响，无论是建筑用钢行业还是制造业企业开工普遍推迟，开工率不足导致方管需求启动缓慢。与此同时无论是方管厂还是市场库存却都处于不断攀升之中，市场库存量的增加是历年春节后的正常现象；而方管厂库存量的增加则与贸易商数量减少、资金不足且预期不佳所以订货不积极有关。

  其二是流动性紧张导致供应方急于回笼资金，这是导致方管价格下跌幕后主使。金融机构目前对方管等钢铁行业融资普遍偏于审慎，这种审慎已经不仅仅是针对贸易商甚至已经蔓延到方管厂，这就导致了整个方管产业从生产到流通环节的资金全面紧张。贸易商的资金紧张自然会影响其对方管厂订货量的减少，一定程度上导致了方管厂的产品积压和资金周转不灵，方管厂资金周转不灵进而影响到其原燃料采购资金的紧张，所以无论是方管厂还是贸易商对现金流的期盼都是不言而喻的。

  其三则是宏观面消息不明朗，导致方管市场看空心态明显。相当长一段时间以来关于方管等钢铁行业产能过剩，产业集中度不高导致效益偏差，且短时间内顽疾难除的概念已经深入人心。所以在目前的方管市场上，对整个方管市场走势的悲观态度已经成为主流意见，宏观面有任何的风吹草动都会导致偏于敏感的市场心态反应到方管降价上。而前期市场上宏观面消息并不明朗，融资机构对方管铁行业停贷、房价下跌可能导致方管需求下降、经济增速放缓可能导致方管需求不足等等种种或真或假的消息无疑都是加重了市场的看空因素，对于方管价格的下跌起到了“雪上加霜”的作用。

  总体来看，我们认为目前方管市场的高库存状态属于阶段性的特有特征，后期无论是方管厂库存还是市场库存都将会出现下降，虽然在库存消化周期内谋求价格上涨不太可能，但是库存消化的过程必然也是价格反弹力量积蓄的过程，因此我们维持此前判断，3月份方管价格有望进入企稳回升的阶段。