方管价格出现阶段性反弹

  经过前期大幅下跌，方管价格在4月初出现技术性反弹。与往年不同的是，今年因为没有冬储行情，宏观数据疲软，加上房地产投资和销售出现较大幅度的下滑，以至于影响到传统季节性需求的启动时间。

  4月至今，方管厂产量回升迅速，在原材料价格下行的态势中，生产利润普遍达到了每吨50-150元.目前，方管厂手中的大量方管现货，占据了方管厂较高的现金流，在资金紧张的大背景下，二季度方管厂去库存的压力较大。

  而方管产量继续保持增产势头。2014年1-3月，全国方管产量增产明显，并且从往年季节性规律来看，3-7月份是全年持续产量较高的月份，要到四季度方管产量才会再度回落。

  原材料价格下行压力更大。铁矿石无论是进口量还是新增产能投放量，都令供给压力有增无减。1-3月，国内铁矿石进口量达到了2.22亿吨，同比增长19%。1-3月国内原矿产量1.83万吨，同比增长4.62%，铁矿石的总供给量累计同比增长12%。

  进入二季度，外矿去年年底至今的产能投放，同样进入集中释放期，发货量大幅增加，而方管厂由于前期原料价格下跌，利润有所好转，补库意愿积极。

  目前重点方管企业的进口矿库存最高已经达到了35天，处于中等偏高水平，但日均方管产量已经维持在历史高位，从近四年日均产量变化的季节性规律来看，每年4-5月份均是方管日均产量增加达到阶段性高点的时间点，未来继续大幅增产的空间有限，因此矿石需求量继续回升的幅度或将见顶。供应大幅增加，而需求见顶，难以对矿价形成推动。港口库存持续呈现被动上升的势态，成为方管产业链中去库存压力最大的一个品种。

  由于原料价格反弹力度不及预期，大大改善了方管厂的盈利空间，产量和库存压力迅速再次成为制约方管价格反弹的压力。在需求很难有超预期表现的背景下，方管价格难言见底，后市沽空为主。