粗钢产能已进入全面过剩阶段。产能过剩和高端产品短缺的结构性矛盾将长期存在，淘汰落后和兼并重组仍是2013年行业的主旋律。

新型城镇化建设或给方管消费带来新契机。我国正处在城镇化发展的第二阶段，以基础建设和房地产快速发展为标志，最终过渡到消费驱动经济增长的阶段。城镇化将彻底改变居民的生活模式，改变居民的消费结构。由此，我们可以推想，房地产、汽车的消费也将随着新型城镇化的加速推进而持续繁荣。这必将给我我国方管消费带来新的契机。

2013年我国方管消费依然强劲。整体呈现方管消费持稳，方管消费或将好转；东部消费减弱，西部消费增强的格局。

方管价格在春节后上涨，方管企业利润将二季度开始回升。2013年一季度受原材料价格高企的影响，利润回升较慢；二季度开始，随着下游消费的实质性的温和回升，方管企业特别是大型优势企业利润将会有实质性的改善。

行业评级和投资建议。在钢企利润回升带动下，严重超跌的方管股票价格上涨的可能性增大。我们看好方管类股票2013年的表现，建议超配方管股。重点关注拥有资源、受结构调整、新型城镇化建设、新材料、高端制造业等会因素影响的公司，太钢不锈、包钢股份、攀钢钒钛、新兴铸管、酒钢宏兴等公司。

行业风险提示。新一轮量化宽松推升原材料价格大幅上涨;产能过剩、需求低迷抑制方管价格上行空间，无法提升方管企业的盈利水平; 投资资金不能按时足额到位，影响基础建设的有序推进，从而延迟对方管的消费。